O Relatório Gerencial de BODB11, referente ao mês de abril de 2025, apresenta os principais destaques sobre a distribuição de rendimentos, composição da carteira, atualizações relevantes sobre emissores e perspectivas macroeconômicas.
Distribuição de rendimentos
No mês de abril, o Bocaina FIC FI-Infra (BODB11) distribuiu R$ 0,10 por cota, com pagamento realizado em 08/05/2025. O valor representa um yield mensal de 1,31% e um yield anualizado de 16,9% com base na cota de mercado de R$ 7,63 no fechamento de abril. Desde seu início, o fundo já distribuiu R$ 4,55 por cota, equivalente a um yield anualizado de 15,9%.
As distribuições seguem isentas de Imposto de Renda para pessoa física, mantendo a atratividade do investimento, especialmente no comparativo com o CDI do período, que ajustado representa aproximadamente 144% do CDI.
Composição da carteira e alocação
O portfólio do BODB11 encerrou abril com 97% alocados em títulos de crédito privado, majoritariamente em Debêntures Incentivadas de Infraestrutura, com o restante alocado em operações compromissadas. O yield médio dos ativos é de IPCA + 10,40% ao ano, e a duration média dos ativos de crédito privado é de 5,8 anos.
Ao final do mês, a cota patrimonial do fundo foi de R$ 8,65, enquanto a cota de mercado fechou em R$ 7,63, configurando um desconto em relação ao valor patrimonial. Esse cenário pode representar uma oportunidade para investidores que buscam assimetrias no mercado.
Atualizações relevantes
Grupo Rio Alto
O Grupo Rio Alto solicitou medida cautelar em juízo, decorrente de dificuldades financeiras associadas a eventos operacionais. O Agente Fiduciário considerou que houve um evento de vencimento antecipado automático, atualmente suspenso pelo “stay period” judicial de 60 dias, prorrogado por mais 60 dias. A gestão reforça a avaliação de que as garantias são suficientes e segue acompanhando a situação.
MEZ Energia
A Aneel recomendou a caducidade de contratos relacionados aos projetos MEZ 6 a MEZ 10. O BODB11 não possui exposição a esses empreendimentos, tendo investimentos apenas na holding MEZ T1, responsável pelos projetos MEZ 1 a MEZ 5, dos quais quatro já estão operacionais. A gestão monitora o caso, mantendo a postura de transparência.
Programa de recompra de cotas
O fundo obteve aprovação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para implementar um programa de recompra de cotas. O próximo passo será a consulta formal aos cotistas para aprovar os ajustes necessários no regulamento. A gestão destaca que manterá o mercado informado sobre as próximas etapas.
Contexto macroeconômico
Em abril, o IPCA registrou alta de 0,43%, com projeção de 0,37% para maio. O mês foi marcado por um fechamento de 42 pontos-base na NTN-B 2030, impactando positivamente os preços das debêntures. A curva de juros real permanece elevada, influenciando o preço unitário dos títulos e a marcação a mercado do portfólio.
O BODB11 segue oferecendo aos investidores exposição à curva de juros real por meio de ativos de crédito de infraestrutura, com carrego nominal bruto de IPCA + 10,40%.
Performance do fundo
Desde o lançamento, o BODB11 acumula uma rentabilidade de 38,7%, frente a 29,0% da NTN-B 2030, superando o benchmark em 9,7 pontos percentuais. A taxa de carrego do portfólio de crédito privado no mês foi de IPCA + 10,40%.
Apesar da consistência do fundo, a cota de mercado tem sido impactada pelas incertezas macroeconômicas e fiscais, com efeitos negativos sobre a curva de juros e o preço dos ativos. A gestão reforça a visão de que o portfólio segue aderente ao objetivo de retorno: superar de 1,5% a 2,5% a NTN-B de duration semelhante.
Diversificação setorial
O portfólio do BODB11 conta com 34 ativos de crédito privado, distribuídos principalmente nos seguintes setores:
- Saneamento: 35%
- Fibra óptica: 13%
- Renováveis: 11%
- Transmissão: 11%
- Rodovias: 8%
- Óleo e Gás: 6%
- Torres: 5%
- Portos: 3%
- Transportes: 3%
Quanto ao rating, cerca de 61% da carteira possui grau de investimento A ou superior, com destaque para 16,8% classificados como AAA.
Considerações finais
O BODB11 mantém sua estratégia de oferecer um portfólio diversificado, com foco em ativos de infraestrutura de qualidade e com spreads atrativos. A gestão reforça seu compromisso com a transparência e o acompanhamento próximo de seus investimentos.
O contexto macroeconômico segue desafiador, mas também apresenta oportunidades, especialmente em função do desconto atual da cota de mercado frente ao valor patrimonial.
IMPORTANTE
Este é um resumo informativo baseado no Relatório Gerencial oficial de abril de 2025 do BODB11. Caso identifique alguma divergência ou tenha dúvidas, por favor, entre em contato para que possamos verificar e corrigir. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura.
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