O Relatório Gerencial RURA11 referente ao mês de março de 2025 mostra que o Itaú Asset Rural Fiagro Imobiliário manteve a alocação total de seus recursos em crédito agro, atingindo 101% do patrimônio líquido. Com mais de 85 mil cotistas e um patrimônio líquido de R$ 1,63 bilhão, o fundo segue posicionado entre os principais nomes do segmento. Sua estratégia permanece focada em diversificação por setores, culturas e regiões do país, com um portfólio composto por CRAs, LCAs e cotas de FIAGRO-FIDC.
A gestão optou por manter a distribuição de R$ 0,085 por cota, mesmo após gerar R$ 0,106 por cota em resultado contábil no mês. Com isso, o dividend yield anualizado foi de 13,70% com base na cota de mercado, e 10,49% com base na cota patrimonial. A política de retenção parcial dos lucros visa fortalecer a reserva contábil do fundo, reforçando o colchão de segurança diante de um cenário macro ainda desafiador, especialmente no setor agro.
Distribuição de Rendimentos
Em março, o fundo distribuiu R$ 0,085 por cota, mantendo o patamar do mês anterior. O rendimento equivale a um dividend yield de 13,70% a.a. sobre a cota de mercado (R$ 7,90) e de 10,49% a.a. sobre a cota patrimonial (R$ 10,19). O fundo também encerrou o mês com um lucro contábil positivo de R$ 11,3 milhões.
Rentabilidade e Deságio
No acumulado de 2025, a rentabilidade da cota patrimonial é de 2,82%, enquanto a cota de mercado acumula alta de 8,45%. Mesmo assim, o fundo segue negociado com um deságio de cerca de 22% em relação ao valor patrimonial, situação que a gestão considera exagerada frente à qualidade das garantias e ao controle de riscos.
Carteira e Alocações
O portfólio segue altamente diversificado, com 63 devedores e exposição a diversos setores do agro, como grãos, algodão, açúcar, etanol, frigoríficos, cooperativas e revendas agrícolas. Entre os principais nomes, destacam-se Hohl, Consentini, Frialto, Morro Verde e Fiagro FII Capsicum. A taxa média dos CRAs e FIAGROs está em CDI + 3,9%, com duration média de 2,2 anos.
Casos com Provisão e Monitoramento
A gestão destacou atenção contínua a posições com alguma discussão de crédito. Cerca de 7,2% do PL está exposto a situações com algum tipo de provisionamento ou medida jurídica. Os principais casos são Consentini (3,5% do PL), José Domingos Lot (2,0%), Portal Agro (1,0%) e Copagri (0,8%). Mesmo nesses casos, todas as posições possuem garantias reais e medidas extraconcursais já em andamento.
Perspectivas do Setor
O relatório também trouxe comentários detalhados sobre os principais produtos do agro, como soja, milho, algodão, açúcar, etanol e boi gordo. Apesar das quedas internacionais nos preços da soja e do açúcar, os prêmios de exportação brasileiros se mantêm firmes. Já o milho e o boi gordo apresentaram recuperação local, refletindo maior firmeza na demanda e redução do ritmo de abates.
IMPORTANTE
Este artigo é um resumo informativo com base no relatório oficial de março de 2025 do RURA11. Todas as informações foram extraídas do documento publicado pela gestora. Caso encontre algum dado incorreto, por favor, entre em contato para que possamos corrigir. Para investir, recomenda-se sempre a leitura do regulamento, da lâmina de informações essenciais e do relatório oficial no site da gestora.
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