O Relatório Mensal de Gestão BODB11 de março de 2025 detalha o desempenho do fundo Bocaina Infra, destacando aspectos relevantes sobre sua carteira de ativos, distribuição de proventos e perspectivas futuras. O fundo é focado em renda fixa e crédito privado, principalmente em debêntures incentivadas de infraestrutura.
No fechamento de março, a cota patrimonial ficou em R$ 8,59, enquanto a cota de mercado foi negociada a R$ 7,81, resultando em um deságio significativo de 9,1%. O fundo está atualmente alocado em 97,9% em títulos de crédito privado, com yield médio de IPCA + 10,59% e duração média dos ativos de crédito privado de 5,4 anos.
Distribuição de Dividendos
A distribuição referente ao mês de março, paga em 07/04/2025, foi de R$ 0,12 por cota, o que equivale a um yield mensal de 1,54% e um yield anualizado de 20,1%, considerando a cota de mercado ao final do mês. Essas distribuições são isentas de IR para investidores pessoa física.
Desde o início do fundo, o BODB11 já distribuiu R$ 4,45 por cota, alcançando um yield anualizado médio histórico de 15,8%.
Destaques do Mês e Oportunidade de Mercado
A gestão observou um forte deságio das cotas no mercado em relação à patrimonial nos últimos meses, situação atípica que cria uma oportunidade de investimento. Este desconto pode aumentar significativamente a taxa interna de retorno potencial para investidores, proporcionando retornos atrativos em comparação à compra direta de debêntures incentivadas.
No contexto atual, com a cota negociada a R$ 7,81, a taxa interna de retorno potencial para o investidor chega a IPCA + 11,1%, o que representa um spread muito atraente, dada a atual condição de mercado.
Atualização sobre o Caso Rio Alto
Um evento importante destacado no relatório é a situação envolvendo as debêntures da emissão RAHD11, associada ao cluster de usinas solares da Rio Alto, que enfrenta dificuldades financeiras devido a problemas operacionais (curtailment). O BODB possui aproximadamente R$ 29,5 milhões em exposição a essa emissão, representando cerca de 5% do patrimônio líquido do fundo. A gestão reforça que as garantias da operação permanecem válidas e eficazes, incluindo cartas de fiança bancária.
Composição e Diversificação da Carteira
A carteira do fundo conta com 28 ativos de crédito privado, distribuídos em diversos setores estratégicos de infraestrutura, destacando-se:
- Saneamento (32%)
- Fibra óptica (13%)
- Transmissão e rodovias (9% cada)
- Renováveis (8%)
- Óleo e gás (7%)
- Torre (6%)
A carteira também está diversificada quanto aos ratings dos ativos, com aproximadamente 15,9% em ativos AAA, 20,4% AA, e outros ativos com ratings variados, além de 18,8% sem rating atribuído.
Perspectivas e Performance
O fundo BODB11 apresentou retorno acumulado expressivo desde sua criação, com um ganho acumulado de 35,9%, superando significativamente a referência da NTN-B 2030, que acumulou 25,4% no mesmo período. A gestão reforça a expectativa de manter retornos consistentes, mesmo diante de um cenário macroeconômico desafiador, com taxas reais elevadas e incertezas fiscais.
Com a aprovação recente pela CVM do programa de recompra de cotas, o fundo se prepara para uma consulta aos cotistas, visando implementar essa ferramenta para reduzir o deságio atual e otimizar retornos futuros.
Conclusão e Aviso Importante
O relatório do fundo BODB11 mostra um cenário desafiador, porém atrativo para investidores atentos às oportunidades de mercado. O fundo segue firme em sua estratégia de diversificação e gestão ativa, buscando maximizar retornos com risco controlado.
IMPORTANTE: As informações deste artigo foram cuidadosamente validadas com o relatório original fornecido. Caso identifique qualquer divergência, entre em contato imediatamente para correções. Este conteúdo possui caráter informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte sempre os documentos oficiais do fundo antes de realizar investimentos.
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